教中国学生解题20年,学大教育终于遇到了自己也无解的题

教中国学生解题20年,学大教育终于遇到了自己也无解的题

  

  在教中国学生解决问题20年后,学大教育终于遇到了一个他解决不了的问题。

  随着“双减”政策的实施,公司一直专注的K12教育培训遭受了毁灭性的打击。

  公司背负巨额债务,急需转型。 金鑫刚刚重新掌控了学大的教育。 他将如何力挽狂澜?

  

  命运总是喜欢和学大教育“开玩笑”。

  2001年,李如彬、金鑫、姚劲波以家教中介起家,创办学大教育。 他们三人合称为“学大三公”。 九年后,他们将公司合并到纽约证券交易所。

  上市伊始,公司股价一路飙升,市值一度接近10亿美元。 随后,它进入了一个漫长的下行周期,市值长期保持在2亿美元以下。

  彼时,A股上市公司银润投资的营收多年徘徊在千万级别,奄奄一息。

  和学大教育一样,很多在美上市的中国概念股都被严重低估,一时间回归A股成为趋势。 一旦成功在A股市场上市,市值就会上涨。

  2016年,两家公司一拍即合。 学大教育完成从纽交所私有化,估值约23亿元,投资银润投资怀抱,曲线实现A股上市。

  银润的投资业绩惨淡。 哪来那么多钱买学大教育? 本次收购所需资金全部向控股股东借款。 届时,将同时垫付定增款,并计划将定增款募集的资金用于偿还借款。

  现金收购如期完成,但定增却并非如此,城企负债累累。  2016年以来,公司资产负债率一直保持在96%以上,远高于行业平均水平。

  学大教育回归A后,银润投资(后更名为“学大教育”)股价短时间大幅上涨,随后迅速下跌。

  此时,大洋彼岸的中国概念股教育公司迎来春天,新东方、好未来等,已经站在千亿市值的高位。

  随着“双减”政策的出台,受A股影响最大的上市公司是学大教育(000526.SZ)。 公司收入几乎全部来自K12阶段的教育培训,主要以学科培训为主。 公司培训业务涵盖所有学科、所有阶段,具有“一对一辅导”、“个性化团体辅导”等特点。

  截至2020年底,公司在全国30个省、110个城市拥有532个个性化学习中心,覆盖主要一二线城市,辐射三四线发达城市,位居A-  K12教育企业在覆盖城市数量占比第一。

  数据显示,在学大教育的教育培训业务收入中,60%为高中阶段,40%为义务教育阶段。

  公司表示,为落实国家“双降”政策,将调整现有业务经营策略,进一步提高普通高中阶段培训业务收入占比,规范义务教育阶段学科培训业务模式。 教育阶段。

  需要注意的是,虽然“双减”政策主要针对义务教育阶段,但《意见》也明确提出,新建学前儿童校外培训机构和普通高中学科类校外培训机构。 学校学生将不再被批准。  . 普通高中生学科培训机构的管理,参照义务教育阶段的有关规定执行。

  可以肯定的是,K12阶段的学科校外培训已经失去了继续扩张的可能。

  转型失败

  转为教育培训后,学大教育的业绩并没有发生根本性的变化,2016年甚至亏损近亿元。在沉重的债务负担下,2018年至2020年公司扣除非净利润 连续三年亏损。

  于是,上市公司进一步寻求转型。

  2018年,公司拟以发行股份、支付现金的方式以236亿元收购天山铝业100%股权。 本次交易完成后,公司控股股东为金龙能源,实际控制人变更为曾超义、曾超林。

  上述交易完成后,上市公司将转型为国内铝产业链整合优势较为完整、能源优势较强的龙头企业。

  为完成转型,公司同时签署了框架协议,重组完成后,将教育培训业务资产出售给上市公司,并以出售价格偿还上市公司股权。 向股东借款。

  本次重大资产重组历时近一年,于2019年2月终止。公司表示,本次重大资产重组期间宏观经济环境和国内外资本市场状况发生重大变化。 公司及关联方已就本次重大资产重组进行论证和谈判,认为重组的持续推进不会达到双方预期。

  公司坚持教育培训主业,多次向股东发放巨额贷款。 目前,逾15亿元尚未归还。

  不久后,天山铝业借壳新界泵业上市,目前市值超过370亿元。

  股价暴跌

  2016年美股私有化后,李如斌、姚金波相继退出公司,开拓新业务。 只有金鑫作为高管仍然坚守大学。

  但是,金鑫始终没有放弃对这个由自己抚养长大的孩子的掌控。  2019年底,金鑫开始通过股权转让、增持等方式直接控制上市公司。

  2019年11月末,金鑫控股的天津安特与银润控股集团有限公司、浙江台州银润投资有限公司签署了《股权转让协议》,对价2.63亿元, 受让方共同持有叶林湾。 投资策划有限公司100%股权,从而获得上市公司12.93%的股份。

  今年3月,金丰旗下金丰文化以每股38.53元的价格认购学大教育发行的599.53万股非公开股份,共计2.31亿元,占公司总股本的5.09%。 至此,其控制的天津安特等3家公司合计持有学大教育24.65%的股份,金鑫再次成为学大教育的实际控制人。

  流年岁月不顺。 随着“双减”政策的到来,学大教育股价暴跌。 本周初,公司股价继续跌停。

  昨日,控股股东及一致行动人宣布,拟在未来6个月增持公司1%-2%的股份。 即便如此,该公司股价当天依然低开。 市场出现资金短线撬动,下午再次被封在下限,收于每股17.70元,总市值不足21亿元。

分享到 :
相关推荐